A globális pénzügyi stabilitás megingatott, és Amerika egy növekvő gazdasági válsággal néz szembe, amely az 1930-as éveket "jó időknek" tűnhet. Az amerikai bankrendszer a katasztrófa szélén áll, mivel a bankok több mint 100 milliárd dolláros veszteséget regisztráltak, és további több száz milliárd várható.

Egyszerűen fogalmazva, Amerika bankjai pénzügyi mélységbe néznek.

Ami 2007-ben subprime jelzálog-veszteségekkel indult, most teljes körű pénzügyi válsággá nő. Vegyünk egy példát. 2008 januárjában Stocktonban, Kaliforniában (lakosság 280 000) 4 200 otthon volt fizetésképtelenségben vagy végrehajtásban, a rossz hitelek összesen elképesztő 1,4 milliárd dollár értékűek. A CBS News szerint Stockton az egyik legmelegebb ingatlanpiacból Amerika végrehajtási fővárosává vált. A városban az ingatlanok ára akár 70%-kal is csökkent.

Az ország számos városában, településében és kisebb közösségében Stockton-szerű helyzetek zajlanak. A bankok elfoglaltak azzal, hogy "tűzáradó" áron árvereznek házakat.

És a hírek egyre rosszabbak lesznek. Egykor büszke banki óriások, a Merrill Lynch és a Citigroup az ázsiai és közel-keleti kormányok ("szuverén vagyonalapjain" keresztül) befektetéseire kellett fordulniuk, hogy megerősítsék mérlegüket. Őket életmentő injekciók, 6,6 milliárd és 14,5 milliárd dolláros injekciók mentették meg. Az európai bankok is érintettek, mivel a svájci, német, francia és brit bankok milliárdok veszteségét szenvedték el.

A veszteségek nem korlátozódnak kizárólag a bankokra. A világ egyik legnagyobb biztosítótársasága, az American International Group nemrégiben akár 5 milliárd dolláros veszteséget jelentett a jelzáloghitel-válság miatt – ami a korábbi 2 milliárd dolláros becsléshez képest emelkedett. Ez a válság fokozódásával mások újraértékelésének jele lehet.

A G7 pénzügyi vezetőinek ülésén Peer Steinbrueck német pénzügyminiszter kijelentette, hogy a G7 attól tart, hogy a subprime jelzáloghitelek veszteségei akár 400 milliárd dollárt is elérhetnek (ami majdnem akkora, mint a világszinten 16. helyen álló egész Hollandia gazdasága). A gazdasági helyzet súlyosságát kiemelve, Hank Paulson amerikai pénzügyminiszter "kihívást jelentő és bizonytalan" minősítette azt.

A hitelválság, a összeomló lakáspiac, az energiaárak emelkedése és az infláció fenyegetése halálos kombinációja gyorsan gyengíti Amerika gazdaságát.

A válság fenyegeti, hogy elsöpöri a bankokat és más pénzügyi intézményeket, érintve a nyugdíjalapokat, befektetési alapokat és biztosítótársaságokat. A helyzet annyira súlyos, hogy George W. Bush elnök és a Federal Reserve (a Fed) példátlan sürgősségi intézkedéseket vezettek be, beleértve az ösztönző terveket, adóvisszatérítéseket és kamatbefagyasztásokat, hogy megakadályozzák a teljes összeomlást. A globális gazdaság stabilitása forog kockán.

Hagyományos vs. modern banki munka

A bankok hagyományosan úgy működtek, hogy betéteket vettek fel ügyfeleiktől, és pénzt kölcsönöztek azoknak, akik hitelt kértek. A betétekre fizetett kamatláb és a hitelekre felszámított magasabb kamatláb ("spread") közötti különbség a nyereségük volt. Ha az ügyfelek nem teljesítették a hiteleiket, a bankok a befizetőknek voltak felelősek a fizetésért – a bankok "könyvein" vállalták a kockázatot, ami 100%-ban az ő felelősségük. Ezért a bank érdeke, hogy alaposan ellenőrizzék az ügyfelek visszafizetési képességét a hitelek nyújtása előtt. Az ügyfélnek jó munkahelye, megfelelő vagyontárgya és jelentős előleg kellett fizetnie. Ez a konzervatív hitelezési megközelítés lehetővé tette a bankok számára, hogy évtizedeken át tiszta profitot érjenek el, miközben anyagilag stabilak maradtak.

Az 1990-es években azonban a bankok megváltoztatták hagyományos működési módjukat. A részvényesek kielégítésére és a vezetői teljesítménybónuszok megszerzésére irányuló egyre nagyobb nyereséget keresve a bankok úgy döntöttek, hogy még nagyobb profitot érhetnek el, ha több pénzt adnak ki. Ehhez mások pénzét használták fel "sekuritizáción" keresztül, amely lehetővé teszi a bankok számára, hogy több száz, sőt ezrek jelzáloghitelt kötvényekké alakítsanak át, majd eladják azokat befektetőknek, például nyugdíjalapoknak, befektetési alapoknak, biztosítótársaságoknak és más bankoknak. A bankok már nem profitáltak a "spread" révén, hanem díjat fizettek a kölcsön összeállításáért ("eredetileg"), amelyet most más befektetők birtokolnak.

Továbbá a kötvényeket speciális biztosítótársaságok (úgynevezett "monoline" biztosítók) biztosították, és a hitelminősítő ügynökségek (pl. Standard & Poor's, Moody's és Fitch) biztonságos befektetésként értékelték őket.

Mivel a hitelek most már "nem hivatalos" és biztosítottak voltak, a bankok kényelmesen érezték magukat, hogy még több hitelt "indítsanak". Az új, díjalapú jövedelemmel a bankok sokkal magasabb profitot értek el, mint valaha.

Meggondolatlan hitelezés

A magasabb nyereség érdekében a bankok már nem érezték szükségét, hogy gondosan szűrjék a hitelkérelmezőket, ahogy korábban tették. Azok az ügyfelek, akik a bankok szokásos hitelezési eljárásai szerint nem feleltek meg hitelekre (azaz "subprime" ügyfelek), most már jövedelmező jövedelemforrásként célozták őket, és agresszíven értékesítették őket. Kölcsönöket olyan embereknek adtak, akiknek nincs jövedelmük, munkájuk és eszközük (úgynevezett NINJA kölcsönök).

További "édesítő" ösztönzőket is biztosítottak, például előleg nélküli fizetés és csak kamatfizetés. Akik kezdeményezték a kölcsönöket és jóváhagyták őket, már nem kötöttek a kockázathoz, és bőségesen fizették ki erőfeszítéseiket.

A subprime jelzáloghitelpiac ketyegő bombává vált, amely bármikor felrobbanhat.

Lépj be a Fed

Két fejlemény játszott jelentős szerepet a modern banki rendszer fejlődésében és a jelenlegi válságban.

Az első a bankok által 1999-es Glass-Steagall törvény eltörlésével az amerikai pénzügyi szolgáltatóipar deregulációja volt. A nagy gazdasági világválság idején gondosan megalkották a tőzsdei spekuláció szabályozására, és megakadályozta, hogy a kisbankok, biztosítótársaságok és befektetési bankok birtokolhassák egymást. A Glass-Steagall eltörlésével hirtelen hatalmas pénzügyi szolgáltató konglomerátumok alakultak ki, amelyek egyesítették ezeket a három pénzügyi intézménytípust. Olyan iparági óriások, mint a Citigroup és a JP Morgan, gyorsan létrejöttek. Ez azt jelentette, hogy a kiskereskedelmi bankok, amelyek egyre magasabb profitot kerestek, fejjel vethették magukat magas kockázatú spekulatív vállalkozásokba befektetési bankok tulajdonlásával (vagy tulajdonában lévő) befektetési bankok tulajdonjogával, ami katasztrofális következményekkel járt az 1929-es tőzsdekrahlás idején.

A második a Federal Reserve alacsony kamatpolitikája volt. Az alacsony kamatlábak arra ösztönözték a bankokat, hogy a subprime ügyfeleket változó kamatozású jelzáloghitelekkel célozzák meg. A bankok kezdetben alacsony kamatlábakat ("teaser" kamatokat) kínáltak, amelyeket két-három év múlva emeltek. A növekvő ingatlanárak miatt a vásárlók a csalit arra vették magukra, hogy megfizethető kamaton tudják refinanszírozni otthonaikat, amikor eljön a visszaállítás ideje.

A kapzsiság kultúrája

Sok esetben a jelzáloghitel-közvetítők félrevezették a feltételeket a lelkes ügyfeleknek, akik csalárd információkat adtak nekik. Néha a bankok még csak meg sem nézték a megadott információkat. A "ragadozó hitelezést" tovább súlyosbította a "ragadozó hitelfelvétel"!

A bankok kockázatos kötvényeket árultak biztonságos befektetésként gyanútlan befektetőknek. A bankok által fizetett hitelminősítő ügynökségek biztonságosnak minősítették a kockázatos kötvényeket (amelyek subprime komponensekkel rendelkeznek) – még a legmagasabb minősítést is adták nekik.

Az ingatlanárak minden évben jelentős emelkedése miatt az építők országszerte építkezési hullámot indítottak.

Ez egy "könnyű pénz" érzést teremtett – "valami ingyen árt". A kapzsiságukban sokan "átverték a rendszert." Egy torontói, kanadai találkozón Warren Buffet milliárdos befektető így nyilatkozott: "Ez egy kis költői igazságosság, mert azok, akik ezt a mérgező Kool-Aidet főzték, végül sokat megitták belőle" (Reuters).

Válság sztrájkok

A válság 2007 nyarán kezdődött. A piacon lévő ingatlanok többletének köszönhetően a lakásárak mérsékelten estek – ami megbillentette a mérleget. Ekkor jött el az első kamatvisszafizetési időszak. A robbanásszerű havi törlesztőrészletek, csökkenő ingatlanárak és a jelzáloghitelek refinanszírozásának képtelensége miatt sok ügyfél nemteljesítette hiteleit. A hitelezők ezt "jingle mailnek" hívják, mivel annyi háztulajdonos épp csak leadja a kulcsait.

A tulajdonosok magasabb havi törlesztőrészletekkel szembesülnek, amelyek nagyobbak az ingatlanuk értékénél, ezért feladják jelzáloghiteleiket. Sokan érzik erkölcsi kötelességüket teljesíteni azt, amit ígértek, mert úgy vélik, jobb elhagyni otthonukat. Úgy érzik, hogy bár ez rontja a hitelminősítésüket, rövid távon kevésbé fáj, mint a csőd felé vezető lefelé tartó spirál.

Ez a hozzáállásváltozás éles ellentétben áll azzal az évekkel ezelőtti, amikor a hitelfelvevők erkölcsi kötelességüket érezték visszafizetni a hiteleiket. Ahogy a nemzet erkölcsei és értékei szétesnek, sokan hiányoznak az előző generációk jelleméből és pénzügyi felelősségéből.

Válság terjed

Ahogy a válság fokozódik, a jelzáloghitelek fizetésképtelensége megsokszorozódik. És mindenki a felelősség alatt áll. A "monoline" biztosítótársaságok hirtelen több milliárd dollár adósságért felelőssé váltak. A befektetők olyan kötvényeket tartanak fenn, amelyeket talán soha nem fizetnek vissza. A bankoknak nehézséget okoz további kötvények eladása, mivel a befektetők visszaléptek a piactól, óvatosak a rossz befektetésekkel szemben. Így a bankok díjbevételei kiszáradtak – hatalmas tőkehiányokkal álltak bennük.

Ahogy a hitelproblémák nőnek, a bankok élesen csökkentik egymásnak és a lakosságnak nyújtott kölcsönzést, attól tartva, hogy a hiteleket nem fizetik vissza ("a hitelválság").

A válság lökéshullámai a gazdaság más szektoraiban is érezhetők. Ennek bizonyítéka egyértelmű, mivel a likviditás kiszárad, és kevesebb pénz áll rendelkezésre kereskedelmi hitelek finanszírozására. Nemrégiben egy bankárcsoport nem tudott 14 milliárd dolláros adósságot fedezni egy szórakoztatóipari cég finanszírozására. Más tízmilliárd dolláros jelentős üzletek most veszélyben vannak. A Deutsche Banknak vissza kellett vennie néhány manhattani épületet, mert egy ismert fejlesztő nem tudott 7 milliárd dolláros adósságot újrafinanszírozni. A hitelválság túlmutatott a lakossági banki szektoron; Ez most jelentős üzleti ügyleteket, sőt a kereskedelmi ingatlanokat is érinti. És az önkormányzati kötvények (amelyeket városok, főiskolák és kórházak finanszírozására használtak), amelyeket egykor biztonságos befektetésnek tartottak, már nem találnak könnyen vevőt.

Ahogy egyre több hitel érkezik kamatláb-visszaállításhoz, egyre több fizetésképtelenség következik be, ami mélyíti a válságot. Pénzügyi cunami közeledik gyorsan Amerika partjain!

A királyok koldussá válnak

Egyre inkább kénytelenek Amerika bankjai más országokba fordulni tőkéért. Nemrégiben az amerikai bankok hatalmas tőkebefektetéseket kaptak ázsiai és közel-keleti forrásokból, amelyek nagyobb részesedést vásárolnak Amerika legnagyobb bankintézményeiben.

A korábban említett G7-es találkozón Toshihiko Fukui, a Japán Bank kormányzója olyan nyilatkozatot tett, amely súlyos következményekkel járhat, ahogy a bankválság tovább súlyosbodik: "Ha mindenki ugyanezt teszi, az nem lesz hatékonyabb. Minden országnak azt kell tennie, ami a saját helyzetéhez a legjobb."

A közeljövőben vajon azok az országok, amelyek oly sokszor támogatták Amerikát anyagilag, abbahagyják-e ezt, ami miatt a válság kicsúszik az irányítás alól?

A legutóbbi hírek egy olyan trendet mutattak be New Yorkban, amely néhány évvel ezelőtt elképzelhetetlen volt: néhány üzlet most eurót fogad el az áruk kifizetésére. Bár a külföldi valuta elfogadása a kanadai és mexikói határon már normális, a világ pénzügyi fővárosában elfogadása az amerikai gazdaság gyengülésének jele. Ez az amerikai tőkével szembeni bizalmatlanság csak a jéghegy csúcsa, miközben az emberek és nemzetek tanulják, hogy vannak alternatívák az USA-val szemben a biztonság és befektetés terén.

Az idő megmutatja, hogy Amerika folyamatos pénzügyi felelőtlensége arra készteti-e, hogy a világ "a saját helyzetéhez a legjobbat tegye meg." Ha ez megtörténik, az felgyorsítja az Egyesült Államok bukását a világ pénzügyi vezetőjeként. Vannak jelek arra, hogy ez már elkezdődött. A Financial Times január 15-i számában megjegyezte: "Az Egyesült Államok úgy tűnik, elveszíti a világ domináns pénzügyi piacának szerepét az európai piacok mélységének és érettségének gyors növekedése miatt, egy tanulmány szerint A változás talán már megtörtént, nem utolsósorban azért, mert az amerikai piacokat hitelproblémák sújtják – a McKinsey Global Institute kutatása szerint."

Az amerikai bankválság a globális gazdasági rendszer sebezhetőségét mutatja. A világ alternatívát keres, és Amerikát a világ pénzügyi motorjaként egy nagyhatalom váltja fel, amely hamarosan Európában jelenik meg.

A jó hír, hogy egyszer egy új—és messze felsőbb!—globális gazdaság fog megalakulni. Ez a jövőbeli globális pénzügyi rendszer ahelyett, hogy kapzsiságban és korrupcióban gyökerezik, ez a jövőbeli globális pénzügyi rendszer – amely minden nemzetnek – legyen az kis-nagy, a külső törődésen fog alapulni. Az egyénektől a vállalkozásokig és kormányzati szervekig mindenki pénzügyi felelősséget gyakorol a közelgő korban, amelyet a Biblia "eljövendő világnak" nevez (Máté 12:32; Márk 10:30).

Addig is vannak pénzügyi törvények és elvek Isten Igéjében, amelyek – ha hűségesen élnének – rengeteg hasznot hoznának itt és most, ebben a korban.

Ha többet szeretnél megtudni, olvasd el füzetünket End All Your Financial Worries.