LONDON (Reuters) – A 2020-as évek csak most kezdődöttek, de már most sietve próbálnak párhuzamot vonni a múlttal, mivel az a hit, hogy a COVID-19 fordulópontot jelent a világgazdaság és a pénzügyi piacok számára.

Egyesek számára a járdémiás utáni gazdasági fellendülés, amelyet a jövőhöz vetett optimizmus kísér, visszhangzik az 1920-as években. Mások szerint ez az évtized kezd az 1970-es évekre emlékeztetni, ahogy a szunnyadó infláció felébred.

Bármilyen úton is jár az évtized, természetesen számít a részvények, kötvények, valuták és árucikkek irányába.

Íme egy áttekintés, melyik évtizedhez hasonlíthat a 2020-as évek.

1. 1920-as évek

Az 1920-as években a technológiai és tudományos fejlődés tömeggyártáshoz és Amerika villamosításához vezetett, miközben a tőzsdék és a gazdagság fellendültek.

Ugorjunk előre a 2020-as évekre, és a globális gazdaság várhatóan 6 százalékkal fog növekedni idén, ami az 1970-es évek óta nem volt jellemző. A részvények rekordmagasak közelében vannak, és a technológiai értékelések a legmagasabb szinteken vannak a dotcom csúcs óta az 1990-es évek vége óta. A COVID-19 technológiai változások katalizátoraként jelenik meg, ösztönözve a digitális elterjedést.

Nem csoda, hogy párhuzamokat vonnak a "Roaring Twenties"-kel.

Az 1920-as évek tőzsdei visszaeséssel és gazdasági válsággal ért véget, de a közgazdászok úgy vélik, hogy a döntéshozók a múltból tanultak, és valószínűleg nem kapcsolják ki túl gyorsan a pénzcsapokat.

"Sok múlik majd azon múlva, hogy a monetáris és fiskális ösztönzés mennyire alakul át valós termelékenységig és a strukturális növekedési ütemek javulásává" – mondta Kiran Ganesh, az UBS Global Wealth Management többeszközös vezetője.

"Akkor egy dübörgő 20-as évek forgatókönyvében vagyunk, de ha a befektetés kárba veszik, visszamegyünk a 2010-es évekbe... amikor nagyon nehéz volt növekedést generálni."

2. 1930-as évek

Az esélye, hogy a 2020-as évek visszatérnek az 1930-as évekhez – amikor a háztartások nehezen tudtak felépülni a visszaesésből, a születési arányok csökkentek és az egyenlőtlenség táplálta a populizmust – lehetséges, de nem tartják a legvalószínűbbnek.

Az Oxfam által idézett adatok szerint a világ milliárdosai 2020 márciusa és decembere között 3,9 billióval gazdagabbak lettek, miközben a gazdaságok zsugortak, és több tízmillió dolgozó veszített el állást.

Vannak jelek, hogy a kormányok próbálják szűkíteni a hatalmas egyenlőtlenségeket.

A világ leggazdagabb gazdaságai legalább 15 százalékos minimális globális társasági adókulcsot támogatnak. Egy 1,8 billió dolláros amerikai családok terv várhatóan több mint 5 millió gyermeket emel ki a szegénységből.

De a születési arányok alacsonyak. Az Egyesült Államok termékenységi rátája csökkent, és az 1930-as években 2,5 alatt maradt. Ma ez az arány rekordalacsony, körülbelül 1,6-os szint alatt van, ami a nagyjából 2,1-es csereszint alatt van.

Kínában 2020-ban 1,3 gyermek volt nőre jutva a termékenységi ráta, ami megegyezik az idősödő társadalmakkal, mint Japánban és Olaszországban. Egy COVID által vezetett baba lefoglalás tovább nehezítheti a közpénzügyeket.

3. 1970-es évek

Ha az infláció hosszú távollét után visszatér, biztosan az 1970-es évek – amikor az olajárak az egekbe szöktek, és az amerikai infláció kétszámjegyű szintre emelkedett – jobb választás?

A forgatókönyv rajongói azt állítják, hogy a jelentős fiskális ösztönző intézkedések hosszú ideje szükséges inflációt adnak a nagy gazdaságoknak. A BofA például becslése szerint az amerikai kormány 2021-ben óránként 879 millió dollárt fog költeni.

Az ázsiai alacsony bérnyomás is csökken, mivel az öregedő népesség szorítja a munkaerő-kínálatot, növelve a béreket a fejlett gazdaságokban.

A kötvénybefektetőknek óvatosnak kell lenniük, ha az infláció visszaugrik, akárcsak a jegybankok, amelyek évtizedek óta nem tapasztaltak inflációs nyomást.

"Sokan azt hiszik, hogy az 1930-as években vagyunk, de szerintem valahol a 70-es években ébredünk fel" – mondta Pascal Blanque, az Amundi informatikai igazgatója.

4. 1980-as vagy akár 2010-es évek

Sok közgazdász egyetért abban, hogy a 2020-as évek megszakítást jelentenek a "kis kormányzat" 1980-as évektől, mivel a közkiadások növekedése fenntartható, hogy segítse a vírus utáni felépülést.

Úgy vélik, hogy az elmúlt évtized, a 2010-es évek ismétlése valószínűtlen, mivel a kormányok elhagyják a megszorításokat, és nagyobb szerepet vállalnak az állam számára a gazdaságban.

Ez mind arra utal, hogy eltér a Ronald Reagan és Margaret Thatcher 1980-as évekbeli neoliberális politikájától, amely ideológia azóta uralja a piaci gondolkodást, és formálta a 2008-2009-es pénzügyi válság utáni évtizedet.

A minimális globális adókulcsról szóló megállapodás bizonyítéka egy esetleges elmozdulásnak, bár még korai.

Erik Nielsen, az UniCredit vezető közgazdásza elmondta, hogy az állami nagyobb részvétel a gazdaságba – legyen az közvetlen tulajdonlás, szabályozás vagy adózás révén, kockázatot jelent a növekedés szempontjából, de bármilyen beavatkozás részletei számítanak.

"Egy dolog azonban világos: ez hatalmas változásokhoz vezet a szektorok közötti relatív növekedésben, és így a befektetési lehetőségek terén," mondta.