Reuters – Moody's heeft vrijdag de Amerikaanse staatskredietwaardigheid verlaagd vanwege zorgen over de groeiende schuldenstapel van 36 biljoen dollar in het land, een stap die de inspanningen van president Donald Trump om belastingen te verlagen en wereldwijde markten te verlagen, zou kunnen bemoeilijken.

Moody's gaf de Verenigde Staten in 1919 voor het eerst haar onberispelijke "Aaa"-rating en is het laatste van de drie grote kredietbureaus die deze verlaagde.

De verlaging van vrijdag met één trede naar "Aa1" volgt op een verandering in 2023 in het vooruitzicht van het agentschap op de staatsobligatie vanwege bredere begrotingstekorten en hogere rentebetalingen.

"Opeenvolgende Amerikaanse regeringen en het Congres zijn er niet in geslaagd overeenstemming te bereiken over maatregelen om de trend van grote jaarlijkse begrotingstekorten en stijgende rentekosten om te keren," zei Moody's vrijdag, terwijl het zijn kijk op de VS veranderde van "negatief" naar "stabiel".

De aankondiging kreeg kritiek van mensen dicht bij meneer Trump.

Stephen Moore, voormalig senior economisch adviseur van de heer Trump en econoom bij de Heritage Foundation, noemde de stap "schandalig." "Als een door de VS gesteunde staatsobligatie geen triple A-asset is, wat dan wel?" vertelde hij aan Reuters.

Communicatiedirecteur van het Witte Huis, Steven Cheung, reageerde op de degradatie via een bericht op sociale media, waarbij hij Moody's econoom Mark Zandi uitlichtte voor kritiek. Hij noemde de heer Zandi een politieke tegenstander van de heer Trump.

De heer Zandi weigerde commentaar te geven. De heer Zandi is hoofdeconoom bij Moody's Analytics, een aparte entiteit van het kredietbeoordelingsbureau Moody's.

Sinds zijn terugkeer naar het Witte Huis op 20 januari heeft de heer Trump gezegd dat hij de begroting in evenwicht zal brengen, terwijl zijn minister van Financiën, Scott Bessent, herhaaldelijk heeft gezegd dat de huidige regering ernaar streeft de financieringskosten van de Amerikaanse overheid te verlagen.

Maar de pogingen van de regering om inkomsten te verhogen en de uitgaven te verminderen, zijn er tot nu toe niet in geslaagd investeerders te overtuigen.

De pogingen van de heer Trump om de uitgaven via Elon Musks Department of Government Efficiency te verminderen, zijn ver achter gebleven bij de oorspronkelijke doelstellingen. En pogingen om via tarieven inkomsten te genereren hebben zorgen gewekt over een handelsoorlog en wereldwijde vertraging, wat de markten in beweging brengt.

Als deze zorgen niet worden aangepakt, kunnen ze een ineenstorting van de obligatiemarkt veroorzaken en het vermogen van de regering om haar agenda door te voeren belemmeren.

De verlaging, die na de sluiting van de markt plaatsvond, deed de rendementen op staatsobligaties stijgen, en analisten zeiden dat het beleggers een pauze kan geven wanneer de markten maandag weer opengaan voor reguliere handel.

"Het voegt in feite toe aan het bewijs dat de Verenigde Staten te veel schulden hebben," zei Darrell Duffie, een Stanford-professor in financiën die eerder in de raad van bestuur van Moody's zat. "Het Congres zal zichzelf moeten disciplineren, ofwel meer inkomsten krijgen of minder uitgeven."

Focus op tekorten

De heer Trump dringt er bij wetgevers in het door Republikeinen gecontroleerde Congres op aan een wet aan te nemen die de belastingverlagingen van 2017, die zijn belangrijkste wetgevende prestatie in zijn eerste termijn waren, verlengt, een stap waarvan niet-partijgebonden analisten zeggen dat die biljoenen aan de federale overheidsschuld zal verhogen.

De verlaging kwam op het moment dat de belastingwet vrijdag een belangrijke procedurele hindernis niet overwon, doordat hardline Republikeinen die diepere bezuinigingen eisten, de maatregel blokkeerden – een zeldzame politieke tegenslag voor de Republikeinse president in het Congres.

Tijdens een ongebruikelijke zitting op zondagavond lieten vier conservatieven in de House Budget Committee, die de wetgeving vrijdag hadden geblokkeerd, echter het wetsvoorstel doorgaan terwijl ze in besloten gesprekken met Republikeinse leiders en functionarissen van het Witte Huis pleitten voor diepere bezuinigingen.

Moody's zei dat de begrotingsvoorstellen die worden overwogen waarschijnlijk niet zullen leiden tot een aanhoudende, meerjarige vermindering van de tekorten, en schatte dat de federale schuldenlast tegen 2035 zou stijgen tot ongeveer 134 procent van het BBP, vergeleken met 98 procent in 2024.

De verlaging volgt op een verlaging door rivaal Fitch, dat in augustus 2023 ook de Amerikaanse staatsrating met één niveau verlaagde, onder verwijzing naar verwachte fiscale verslechtering en herhaalde onderhandelingen over het schuldenplafond tot op het laatste moment die het vermogen van de overheid om haar rekeningen te betalen bedreigen.

Fitch was het tweede grote ratingbureau dat de Verenigde Staten zijn hoogste triple-A rating ontnam, na Standard & Poor's na de schuldenplafondcrisis van 2011.

"Ze moeten met een geloofwaardig begrotingsakkoord komen dat het tekort op een neerwaartse koers zet," zei Brian Bethune, hoogleraar economie aan Boston College, verwijzend naar Republikeinse wetgevers.

Marktfragiliteit

Beleggers gebruiken kredietbeoordelingen om het risicoprofiel van bedrijven en overheden te beoordelen wanneer zij financiering aantrekken op de schuldenkapitaalmarkten. Over het algemeen geldt: hoe lager de kredietwaardigheid van een lener, hoe hoger de financieringskosten.

"De verlaging van de Amerikaanse kredietwaardigheid door Moody's is een voortzetting van een lange trend van fiscale onverantwoordelijkheid die uiteindelijk zal leiden tot hogere leenkosten voor de publieke en private sector in de Verenigde Staten," zei Spencer Hakimian, CEO van Tolou Capital Management, een hedgefonds.

Langlopende staatsobligatierentes—die stijgen wanneer obligatieprijzen dalen—kunnen stijgen als gevolg van de verlaging, zei de heer Hakimian, tenzij er economisch nieuws is dat de vraag naar safe-haven naar staatsobligaties zou kunnen vergroten.

De verlaging volgt op de verhoogde onzekerheid op de Amerikaanse financiële markten, aangezien de beslissing van de heer Trump om tarieven op belangrijke handelspartners te leggen de afgelopen weken de angst van beleggers heeft aangewakkerd voor hogere prijsdruk en een scherpe economische vertraging.

"Dit nieuws komt op een moment dat de markten erg kwetsbaar zijn en we waarschijnlijk een reactie zullen zien," zei Jay Hatfield, CEO van Infrastructure Capital Advisors.